8八大胜|白兔糖漫画下载|15大陶瓷卫浴公司的关键业绩指标PK！大缩量背后的大信

　　家居建材行业上市公司2024年报和2025一季报陆续披露ღ✿ღღ，一些尖锐的数据也随之浮出水面ღ✿ღღ。家居新范式发现ღ✿ღღ，15家上市陶卫企业的平均营收及净利增长率分别为2.2%和-38.94%ღ✿ღღ，蒙娜丽莎ღ✿ღღ、海鸥住工连续三年营收下滑ღ✿ღღ，道氏技术ღ✿ღღ、奥普科技的人均创收超200万元ღ✿ღღ，帝欧家居的资产负债率高于70%ღ✿ღღ，行业整体研发费用有所压缩……

　　此外ღ✿ღღ，大家的业绩ღ✿ღღ、现金流ღ✿ღღ、毛利率ღ✿ღღ、净利率ღ✿ღღ、资产负债情况ღ✿ღღ、人均净利润等情况PK究竟如何?2025年一季度的业绩表现怎样?各家后续的经营计划有哪些?本期家居新范式细细来探ღ✿ღღ。

　　从整个陶瓷行业来看ღ✿ღღ，中国建筑卫生陶瓷协会数据显示ღ✿ღღ，2024年建筑陶瓷工业规模以上企业单位993家ღ✿ღღ，较2023年减少29家ღ✿ღღ，退出率为11.75%;生产线年前后环保政策收严以来缩减最明显的一年ღ✿ღღ，行业可见市场洗牌加速ღ✿ღღ。

　　而从家居新范式统计的15家上市陶瓷企业2024年年报业绩来看ღ✿ღღ，头部企业状况也不容乐观ღ✿ღღ。其中ღ✿ღღ，15家企业的营业收入平均43.84亿元ღ✿ღღ，平均增长2.2%;净利润1.71亿元ღ✿ღღ，平均增长-38.94%ღ✿ღღ。

　　2024年ღ✿ღღ，15家陶瓷上市企业有5家营收ღ✿ღღ、净利润双下滑;另外有5家企业出现营收或净利润单个下滑ღ✿ღღ。

　　营收方面ღ✿ღღ，科达制造ღ✿ღღ、四通股份领跑7家增长企业ღ✿ღღ，也是行业难得超过增长20%的两家企业ღ✿ღღ。8家企业营收下滑ღ✿ღღ，其中蒙娜丽莎ღ✿ღღ、海鸥住工营收连续三年下滑;瑞尔特ღ✿ღღ、道氏技术ღ✿ღღ、建霖家居连续三年增长ღ✿ღღ。

　　净利润方面ღ✿ღღ，松霖科技ღ✿ღღ、华瓷股份增长领先;惠达卫浴ღ✿ღღ、道氏技术扭亏为盈;海鸥住工ღ✿ღღ、四通股份依然亏损ღ✿ღღ，但幅度缩减ღ✿ღღ，悦心健康利润下滑近4倍ღ✿ღღ。

　　综合营收净利数据ღ✿ღღ，建霖家居表现优秀白兔糖漫画下载ღ✿ღღ，家居新范式曾在《财报进行时丨年报+10!成品家具笑了ღ✿ღღ、陶瓷卫浴哭了!》里分析过ღ✿ღღ，厨卫产品ღ✿ღღ、海外产品贡献主要营收ღ✿ღღ，分别占主营业务收入的66.22%ღ✿ღღ、77.47%ღ✿ღღ。其未来还将加速国际化布局ღ✿ღღ。

　　从行业整体来看ღ✿ღღ，陶瓷行业不如2023年乐观ღ✿ღღ，家居新范式对比2023年陶瓷业发现ღ✿ღღ，(详见《数读家居丨真实的陶瓷卫浴行业ღ✿ღღ：在保守中稳健前行!》)大多数企业的2024年都不及2023年的光景ღ✿ღღ。

　　人均创收方面ღ✿ღღ，道氏技术ღ✿ღღ、奥普科技是唯二两家人均营收超过200万元的企业;悦心健康和蒙娜丽莎也超过了100万元ღ✿ღღ。其余企业均低于100万元ღ✿ღღ，占比超过73%ღ✿ღღ。

　　不过在人均净利润上ღ✿ღღ，奥普科技一骑绝尘ღ✿ღღ，以人均35.48万元领跑行业ღ✿ღღ，松霖科技ღ✿ღღ、建霖家居ღ✿ღღ、道氏技术ღ✿ღღ、科达制造均超过5万元ღ✿ღღ。我们熟知的偏C端的品牌箭牌家居ღ✿ღღ、惠达卫浴ღ✿ღღ、蒙娜丽莎ღ✿ღღ、东鹏控股等企业人均净利均在5万元以内ღ✿ღღ。

　　家居新范式梳理发现ღ✿ღღ，15家陶瓷企业的研发费用ღ✿ღღ，平均1.69亿元ღ✿ღღ，平均增幅-1.11%;可窥品牌从制造转型智造的力度整体依然比较弱ღ✿ღღ。

　　单从费用看ღ✿ღღ，箭牌家居ღ✿ღღ、科达制造ღ✿ღღ、建霖家居位居前三ღ✿ღღ，但从费用率看ღ✿ღღ，松霖科技ღ✿ღღ、建霖家居ღ✿ღღ、箭牌家居ღ✿ღღ、华瓷股份则领先一种陶企ღ✿ღღ，且超过5%ღ✿ღღ，处于行业较高水平ღ✿ღღ。

　　从研发费用的增长数据可以看到ღ✿ღღ，2024年各上市陶瓷企业都在缩减费用ღ✿ღღ，瑞尔特ღ✿ღღ、科达制造ღ✿ღღ、四通股份8八大胜ღ✿ღღ、松霖科技ღ✿ღღ、建霖家居仍然以增长超过10%的研发投入继续深耕品牌技术创新这条路径ღ✿ღღ。

　　现金流最稳健的是东鹏控股ღ✿ღღ，继续稳住“一哥”位置ღ✿ღღ。而位于6~8亿元区间的蒙娜丽莎ღ✿ღღ、建霖家居ღ✿ღღ、道氏技术ღ✿ღღ、松霖科技紧随其后ღ✿ღღ，箭牌家居ღ✿ღღ、科达制造则位列第三梯队ღ✿ღღ。四通股份的财务风险较高ღ✿ღღ，报告解释为“系收回货款ღ✿ღღ、收到的税费返还增加ღ✿ღღ，支付购买原材料等增加和支付职工薪酬增加”所致ღ✿ღღ。

　　此外8八大胜ღ✿ღღ，现金流保持增长的企业仅有道氏技术ღ✿ღღ、松霖科技ღ✿ღღ、建霖家居ღ✿ღღ。道氏技术以近一倍的增长领跑一众企业ღ✿ღღ。相比2023年ღ✿ღღ，东鹏控股ღ✿ღღ、箭牌家居ღ✿ღღ、海鸥住工ღ✿ღღ、帝欧家居ღ✿ღღ、惠达卫浴几乎腰斩ღ✿ღღ。

　　家居新范式统计发现ღ✿ღღ，就陶瓷行业而言ღ✿ღღ，毛利率低于20%需警惕;高于35%ღ✿ღღ，较为优秀ღ✿ღღ，大多是处于20%~35%的行业平均水平ღ✿ღღ。而净利率低于5%说明盈利脆弱ღ✿ღღ，抗风险能力差ღ✿ღღ，高于10%说明高效运营或存在高附加值业务;5%~10%则是行业中等水平ღ✿ღღ。

　　从2024年上市陶瓷企业的毛利率ღ✿ღღ、净利率来看ღ✿ღღ，奥普科技ღ✿ღღ、松霖科技表现优秀ღ✿ღღ，华瓷股份的成本控制卓有成效;而帝欧家居ღ✿ღღ、道氏技术ღ✿ღღ、海鸥住工ღ✿ღღ、四通股份岌岌可危ღ✿ღღ。从盈利能力来看ღ✿ღღ，奥普科技ღ✿ღღ、华瓷股份ღ✿ღღ、松霖科技ღ✿ღღ、科达制造运营高效ღ✿ღღ，帝欧家居ღ✿ღღ、海鸥住工ღ✿ღღ、悦心健康ღ✿ღღ、四通股份的抗风险能力较差ღ✿ღღ。

　　虽然陶瓷卫浴行业的营收净利有一大半“跌跌不休”ღ✿ღღ，但是资产负债相对安全ღ✿ღღ。作为重资产行业ღ✿ღღ，传统陶瓷(建筑/日用)资产负债率的安全阈值为50-65%ღ✿ღღ，高技术陶瓷则40%~60%ღ✿ღღ。

　　家居新范式梳理发现ღ✿ღღ，悦心健康ღ✿ღღ、科达制造ღ✿ღღ、道氏技术ღ✿ღღ、箭牌家居ღ✿ღღ、蒙娜丽莎ღ✿ღღ、海鸥住工对资产负债控制得比较好ღ✿ღღ。2024年资产负债率超过70%的帝欧家居毛利率仅19.75%ღ✿ღღ，存在较大的偿债压力ღ✿ღღ。

　　盘点一年是为了更好地经营来年ღ✿ღღ。家居新范式梳理13家陶瓷卫浴企业后发现ღ✿ღღ，大多数企业主要聚焦技术创新ღ✿ღღ、精益化管理ღ✿ღღ、数字化运营ღ✿ღღ、智能制造ღ✿ღღ、售后服务提升ღ✿ღღ、海外市场布局ღ✿ღღ、核心产品研发ღ✿ღღ、渠道拓展ღ✿ღღ、风险防控等多个方面ღ✿ღღ，可以窥见今年陶瓷企业普遍的打法ღ✿ღღ。

　　回顾过去两年白兔糖漫画下载ღ✿ღღ，2023年的陶瓷卫浴尚能在稳健中前行ღ✿ღღ，2024年的陶瓷卫浴则是努力活着ღ✿ღღ。降本增效ღ✿ღღ、数字化管理ღ✿ღღ、技术创新等行动在路上ღ✿ღღ，期待2025年的回缓和向上!

　　家居新范式【财报进行时】栏目持续聚焦家居财经研究ღ✿ღღ，接下来系列文章ღ✿ღღ，还将关注定制家居ღ✿ღღ、软体家居8八大胜ღ✿ღღ、厨电ღ✿ღღ、地板ღ✿ღღ、家纺ღ✿ღღ、建材ღ✿ღღ、照明ღ✿ღღ、陶瓷卫浴ღ✿ღღ、门窗幕墙ღ✿ღღ、家居卖场ღ✿ღღ、装饰装修ღ✿ღღ、成品家具及其它行业的2024年财报和2025年一季度业绩情况ღ✿ღღ，涉及企业将包括但不限于ღ✿ღღ：欧派家居ღ✿ღღ、索菲亚ღ✿ღღ、志邦家居ღ✿ღღ、尚品宅配ღ✿ღღ、金牌家居ღ✿ღღ、好莱客ღ✿ღღ、我乐家居ღ✿ღღ、皮阿诺ღ✿ღღ、顶固集创;顾家家居ღ✿ღღ、敏华控股ღ✿ღღ、喜临门ღ✿ღღ、梦百合ღ✿ღღ、慕思股份ღ✿ღღ、麒盛科技ღ✿ღღ、匠心家居ღ✿ღღ、中源家居ღ✿ღღ、大自然床垫ღ✿ღღ、趣睡科技;浙江永强ღ✿ღღ、恒林股份ღ✿ღღ、致欧家居ღ✿ღღ、曲美家居ღ✿ღღ、乐歌股份ღ✿ღღ、美克家居ღ✿ღღ、永艺股份ღ✿ღღ、浙江正特ღ✿ღღ、豪江智能白兔糖漫画下载ღ✿ღღ、皇朝家居ღ✿ღღ、汇森家居;红星美凯龙ღ✿ღღ、居然智家ღ✿ღღ、富森美;金螳螂ღ✿ღღ、江河集团ღ✿ღღ、亚夏股份ღ✿ღღ、东易日盛ღ✿ღღ、瑞和股份ღ✿ღღ、郑中设计ღ✿ღღ、全筑股份ღ✿ღღ、广田集团ღ✿ღღ、中天精装ღ✿ღღ、宝鹰股份ღ✿ღღ、华立股份ღ✿ღღ、杰恩设计ღ✿ღღ、名雕股份ღ✿ღღ、齐家网(齐屹科技);科达制造ღ✿ღღ、箭牌家居ღ✿ღღ、东鹏控股ღ✿ღღ、蒙娜丽莎ღ✿ღღ、建霖家居ღ✿ღღ、帝欧家居ღ✿ღღ、惠达卫浴ღ✿ღღ、海鸥住工ღ✿ღღ、松霖科技ღ✿ღღ、瑞尔特ღ✿ღღ、奥普家居ღ✿ღღ、华瓷股份ღ✿ღღ、悦心健康;海螺新材ღ✿ღღ、豪美新材ღ✿ღღ、江山欧派ღ✿ღღ、王力安防ღ✿ღღ、梦天家居ღ✿ღღ、森鹰窗业ღ✿ღღ、坚朗五金白兔糖漫画下载ღ✿ღღ、玉马遮阳ღ✿ღღ、嘉寓股份;大亚圣象ღ✿ღღ、德尔未来ღ✿ღღ、菲林格尔ღ✿ღღ、爱丽家居ღ✿ღღ、海象新材;东方雨虹ღ✿ღღ、科顺股份ღ✿ღღ、三棵树ღ✿ღღ、中国联塑ღ✿ღღ、丰林集团ღ✿ღღ、友邦吊顶ღ✿ღღ、日丰股份ღ✿ღღ、天安新材ღ✿ღღ、北新建材ღ✿ღღ、伟星新材ღ✿ღღ、扬子新材ღ✿ღღ、法狮龙;老板电器8八大胜ღ✿ღღ、万和电气ღ✿ღღ、华帝股份ღ✿ღღ、火星人ღ✿ღღ、浙江美大白兔糖漫画下载ღ✿ღღ、亿田智能ღ✿ღღ、帅丰电器;孚日股份ღ✿ღღ、罗莱生活ღ✿ღღ、水星家纺ღ✿ღღ、富安娜ღ✿ღღ、梦洁股份ღ✿ღღ、真爱美家;欧普照明ღ✿ღღ、佛山照明ღ✿ღღ、三雄极光ღ✿ღღ、雷曼光电ღ✿ღღ、得邦照明ღ✿ღღ、阳光照明ღ✿ღღ、木林森ღ✿ღღ、立达信;好太太ღ✿ღღ、云米ღ✿ღღ、兔宝宝等等白兔糖漫画下载8八大胜ღ✿ღღ。敬请期待~

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